Nhắc đến chứng khoán, chúng ta vẫn thường nghĩ đến cổ phiếu, trái phiếu hay chứng chỉ quỹ. Bên cạnh đó, còn một loại tài sản ít được nhắc đến hơn, đó là chứng quyền (Warrants – W). Vậy chứng quyền là gì và cách nó hoạt động ra sao trong thị trường tài chính?
1. Chứng quyền là gì?
Chứng quyền là một loại hợp đồng giấy tờ cung cấp quyền mua bán, giao dịch chứng khoán tại một thời điểm với một số lượng nhất định. Loại chứng quyền thường thấy nhất ở Việt Nam là chứng quyền cổ phiếu có bảo đảm của các công ty hoặc doanh nghiệp.
Hầu hết các nhà đầu tư bị thu hút bởi chứng quyền (viết tắt là W – Warrants), điều này là do nó mang lại cho họ quyền mua hoặc bán một chứng khoán (cổ phiếu hoặc trái phiếu) ở một mức giá nhất định, thường là giá thực hiện trước khi hết hạn. Một W không phải là một nghĩa vụ, nó là một quyền hợp đồng. Bất kỳ ai nắm giữ có thể bán hoặc mua vốn cổ phần trong công ty cơ sở với một mức giá cụ thể. Giá mà chứng khoán cơ bản có thể được trao đổi (mua hoặc bán) là giá thực hiện hoặc giá thực hiện.
Điều quan trọng cần nhấn mạnh là nhà đầu tư có được một quyền chứ không phải nghĩa vụ và có thể thực hiện quyền đó trong một khoảng thời gian nhất định.
Chứng quyền có thể được so sánh với việc đặt cọc trong cửa hàng để giữ một vật phẩm ở một mức giá nhất định. Khoản tiền đặt cọc, giống như một W, cho phép chúng ta xem thị trường phát triển như thế nào trong một khoảng thời gian và quyết định có mua sản phẩm ở mức giá đã định hay không. mua hoặc bán một tài sản nhất định hoặc chứng khoán cơ bản. Điều quan trọng cần nhấn mạnh là nhà đầu tư có được một quyền chứ không phải nghĩa vụ và có thể thực hiện quyền đó trong một khoảng thời gian nhất định.
Tuy nhiên, chứng quyền có thể là quyền mua (W mua) hoặc quyền bán (W đặt cọc) và được tham chiếu đến tài sản hoặc chứng khoán cơ bản (cổ phiếu, chỉ số, tiền tệ, v.v.). Khi mua W, nhà đầu tư phải trả một khoản phí bảo hiểm không hoàn lại để đổi lấy quyền này. Quyền sẽ vẫn hoạt động và có thể được thực hiện cho đến ngày hết hạn.
2. Tận dụng đầu tư chứng quyền:
Đầu tư vào chứng quyền khác với đầu tư trực tiếp vào tài sản cơ sở và như đã đề cập trước đây, cho phép các nhà đầu tư thu được lợi nhuận dựa trên sự phát triển của tài sản cơ sở mà không cần phải đầu tư trực tiếp vào tài sản này. Vì không cần đầu tư số lượng lớn, nó có thể giúp tối ưu hóa đa dạng hóa danh mục đầu tư – điều này rất quan trọng khi lập kế hoạch đầu tư.
Chứng quyền là một lựa chọn được chứng khoán hóa. Nói cách khác, một quyền chọn đối với một tài sản dưới dạng chứng khoán có niêm yết chính thức và nó được giao dịch trong một thị trường có tổ chức. Giá của nó do đó được thiết lập một cách minh bạch. Nhà phát hành W xác định các đặc điểm của nó (giá thực hiện, ngày hết hạn, loại, tài sản cơ sở) và nhà đầu tư chọn W phù hợp nhất với hồ sơ của họ về kỳ vọng của thị trường.
3. Tại sao các công ty phát hành chứng quyền?
Các công ty thường phát hành chứng quyền để huy động vốn và khuyến khích các nhà đầu tư mua cổ phiếu trong công ty của họ. Họ nhận được tiền khi họ bán W và một lần nữa khi cổ phiếu được mua bằng W. W thường được định giá không đắt so với cổ phiếu cơ sở, khiến chúng trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư, đặc biệt nếu đó là đối với một công ty chưa được chứng minh.
Bạn có thể không bao giờ sử dụng tùy chọn này, có nghĩa là bạn mất số tiền bạn chi cho W, nhưng công ty phát hành W không mất gì cả. Theo U.S. News and World Report, bạn có nhiều khả năng nhìn thấy W từ các công ty đầu cơ hơn là các công ty blue-chip (những công ty lâu đời). Các công ty mới, chưa được chứng minh có xu hướng cần nhiều vốn hơn, nhưng rủi ro có thể không hấp dẫn một số nhà đầu tư. W có cổ phiếu là một cách để kiểm tra lượng cổ phiếu trước khi bạn tham gia.
Để phân biệt giữa chứng quyền và quyền chọn, có thể hiểu W tài chính do công ty phát hành, quyền chọn cổ phiếu, một loại phái sinh khác, là hợp đồng giữa hai cá nhân; công ty không liên quan. Tuy nhiên, cả hai có một số điểm tương đồng. Cái chính là bạn sử dụng chúng để mua hoặc bán cổ phiếu ở một mức giá đã định trong tương lai. Với cả hai, để kiếm tiền, cổ phiếu cơ sở cần tăng hoặc giảm giá trị để bạn kiếm lời.
4. Đầu tư chứng quyền:
Đầu tư vào chứng quyền đơn giản và không khác mấy so với thủ tục mua bán cổ phiếu. Chủ sở hữu W có thể mua hoặc bán cùng một W bao nhiêu lần tùy thích. Cần phải giữ W cho đến ngày hết hạn để tối đa hóa khoản đầu tư vì có thị trường đảm bảo tính thanh khoản của W.
Không giống như cổ phiếu, W cung cấp khả năng đầu tư vào các thị trường tăng hoặc giảm, do đó, việc thực hiện một vị thế có thể tạo ra lợi nhuận bất kể thị trường tăng hay giảm. Có thể đầu tư một lượng nhỏ vào W, vì lợi nhuận nhân lên từ hiệu ứng đòn bẩy nếu thị trường phát triển như các nhà đầu tư mong đợi.
Ví dụ: đòn bẩy sáu có nghĩa là đầu tư $ 500 vào W sẽ giống như đầu tư $ 3.000 vào cổ phiếu. Hoặc nếu W cơ bản tăng 5%, hiệu ứng đòn bẩy sẽ làm cho giá W tăng 30%. Tất nhiên, hiệu ứng này cũng gây ra những hậu quả tiêu cực nếu thị trường không hoạt động như mong đợi.
Mua chứng quyền là lý tưởng để tiếp cận các thị trường nhất định với chi phí thấp hơn (thị trường quốc tế hoặc thị trường tiền tệ), và cũng là một cách tốt để trang trải rủi ro trong danh mục đầu tư. Mua và bán W tương tự như mua và bán chứng khoán.
5. Các loại chứng quyền:
Một công ty cơ sở phát hành chứng quyền cho các nhà đầu tư hoặc nhân viên của mình để họ có thể trao đổi cổ phiếu theo giá thực tế trước khi hết thời hạn. W được phát hành cho cổ phiếu hoặc vốn chủ sở hữu mới, thay vì phát hành W cho cổ phiếu cũ hoặc đã được sử dụng.
Ngoài ra, trong khi quyền chọn được giao dịch công khai, W chủ yếu được phát hành và giao dịch trong các giao dịch cận kề, W thường không được giao dịch công khai. Có nhiều loại W, các loại phổ biến bao gồm:
W phổ thông – Warrants: đây là W đơn giản và phổ biến mà một công ty cơ sở cấp cho các nhà đầu tư hoặc nhân viên.
W có thể tách rời – Detachable Warrants :nó mang lại quyền cho các nhà đầu tư giao dịch một số trái phiếu riêng biệt với trái phiếu cơ sở trước ngày hết hạn.
Wedded Warrants: Chúng không thể tách rời khỏi trái phiếu đồng phát hành.
W có bảo đảm – Covered warrants: các tổ chức tài chính phát hành loại W này, nó cho phép các nhà đầu tư giao dịch các công cụ tài chính. Chúng rộng hơn các W do công ty phát hành.
Naked warrants: chúng không gắn với bất kỳ trái phiếu nào.
W giao dịch – Trading Warrants: chúng được giao dịch công khai và linh hoạt hơn.
Nhìn chung, có rất nhiều loại chứng quyền khác nhau, nhưng phổ biến nhất ở Việt Nam là W có bảo đảm – Covered warrants.
